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武钢并购鄂钢 点石成金在湖北省，2005年工业界最大的一件事莫过于武钢集团并购鄂钢。 武钢集团和鄂钢集团，这两家企业相距不过50公里，而后者的建厂时间比前者还要早一年。近50年后，却形成了鲜明的差距——当鄂钢在苦苦抗争时，武钢凭借自身优势，在调控中“逆风飞扬”，部分产品价格不降反涨1300元/吨，利税突破百亿元。 由于管理水平、技术水平和产品结构不同，在2004年国家对钢铁产业实施宏观调控后，两家钢铁企业反应各异——武钢集团的产品优势显现无遗，2004年实现销售收入385亿元、利润70亿元，比上年分别增长41%和161%，利润增长幅度大约是销售收入增长幅度的4倍；而据湖北省政府国资委发展处副处长刘诗华介绍，鄂城钢铁集团生产的主要是大众化产品线材，在国家宏观调控下劣势显现，2004年仅能实现利润2000万元，比上年减少利润4.8亿元。 武钢： 得益于技术优势受限于产业规模 1958年正式投产的武汉钢铁集团公司，是新中国成立后兴建的第一个特大型钢铁联合企业。几十年来，几经扩产，武钢集团的生产规模一直排列在中国钢铁产业的“第一方阵”， 武钢股份也成为我国第一家通过增发而实现集团资产整体上市的公司。 持续投入打造技术强人 持续不断的技术投入和产品结构调整使得武钢的市场竞争力大大提高。 武钢集团的主要产品包括热轧板卷（占55%）、冷轧板（占23%）、硅钢材（占11%）和轧板材（占11%），这四大产品占公司主营业务收入的80%以上。其中热轧板卷产品的质量和性能处于国内外优势地位，产量供不应求。代表性的品种有X80和X100管线钢、超高强度工程机械用钢、杭州湾跨海大桥用超厚板。1700mm热连轧生产线产品达到国际先进水平，标准产量比为90%以上，现已投产的2250mm热轧薄板生产线是国内装备水平最高、板幅最宽的热轧生产线。 武钢股份的冷轧薄板品种齐全，二冷轧项目预计于2005年底建成投产，主要生产轿车面板和高档家电用板，生产能力可达到378万吨，将成为我国汽车用板的主要生产基地之一。 另外，公司是国内最大的硅钢片生产厂，取向硅钢和高牌号无取向硅钢领域最具竞争力，主要用于发电机、变压器、电动机等领域。目前产品十分紧缺，而随着电力新建机组的投资增加，未来几年硅钢片需求增长迅猛。得益于国内供给不足和技术优势，武钢股份在硅钢领域享有一定的技术垄断利润。 轧板产品具有品种结构优势，即用于造船、航空等方面的特种钢板的产量相对较高，总体毛利水平较高。 因为板材附加值高，进入壁垒高，国内产能不足，而主要产品的垄断性使武钢在市场价格波动中仍能保持收益增长稳定，呈现出较强的价格控制能力。与主要产品是建筑用钢的钢铁上市公司相比，武钢股份面临的市场风险较低。 产业规模限制利润放大 虽然武钢现已具备1300万吨钢的生产能力，但是，面对数千万吨优、特钢的市场需求，产能明显不足。如上所述，占据武钢80%收入的四大产品（热轧板卷、冷轧板、硅钢材和轧板材（占11%）均具有质量和性能优势，并因此供不应求甚至非常紧缺。 对于武钢来说，技术垄断利润无异于点石成金的手指，可惜，由于规模的限制，这根神奇的手指没有充分发挥作用。 在这一前提下，鄂钢那300万吨现成的产能就十分诱人了。况且，由于鄂钢资产实行无偿划拨，武钢一下子就节省了数十亿元的设备投资和建设时间。 走高端产品路线的武钢一直强调不求在数量上取胜，这让武钢错失了一些扩张的机会。在国家宏观调控带来的产业重组契机之下，武钢开始改变保守的态度。于是，武钢一方面走高端产品路线，成为中国钢铁高端产品的引领者；另一方面，武钢也开始进行积极又稳妥的重组扩张，向特大型钢铁企业迈进，收购近在眼前的鄂钢，无疑是最佳选择。 产业政策和市场竞争的要求 虽是市场赢家，武钢仍感到巨大压力——与国际钢铁巨头相比，与国内宝钢等企业比，自己仍有差距。而攀钢、邯钢等第二钢铁军团也在飞速成长，而且利润惊人。对于武钢来说，处于“前有标兵，后有追兵”的境地，要在激烈的市场竞争中取胜，必须做大做强。 业内人士认为，中国钢铁企业以后要组建15家左右的大企业，若干年后，再减一半，留下七八家，这才是时代的潮流。而促进钢铁企业联合重组、提高产业的集中度是增强钢铁产业国际竞争力、节约设备成本、优化资源配置必由之路。 最新出台的钢铁产业政策，将提高产业集中度放在了突出的位置——到2010年，前十大钢铁企业的产业集中度将达到50%，2020年将达到70%。要想提高集中度，仅靠企业扩大产能是不够的，并购无疑是最好途径。武钢作为年产钢1400万吨的大型企业，如何提高产业集中度也是重要课题。同时，钢铁产业政策中提出，到2010年形成两个3000万吨级、若干个千万吨级的具有国际竞争力的特大型企业集团，朝3000万吨级特大型企业集团的目标努力迈进，已经成为武钢集团当务之急。 鄂钢：峰回路转枯木逢春 鄂钢，1957年湖北省政府批准并投资筹建，是湖北省政府的独资企业，目前已形成300万吨钢、250万吨铁、300万吨钢材的生产能力，企业总资产达47.8亿元，净资产26.5亿元，在册职工1.8万人。 受宏观调控影响，钢铁价格普遍回落，尤其是以螺纹钢为代表的建筑用钢材。统计调查显示：5月份湖北省主要钢材调查品种中，价格下降幅度最大的是线材，较4月下降11.52%，其次是小型钢材价格，较上月下降了7.71%。 由于原料价格的下降无法抵消钢材价格的下降，鄂钢集团已停止螺纹钢、热轧带钢的生产线，但仍然无法改变企业亏损的现状，5月份，鄂城钢铁集团有限公司在部分停产和降低职工工资、奖金的情况下，仍然亏损几千万元。 关键不在于亏损，而在于扭亏无望。 从钢铁产业的整体环境看，上下游产业集中度提高带来了巨大压力。以耗钢量巨大的下游产业——汽车产业为例，世界6大汽车公司已占据全球份额的80%，上游的三大铁矿开采公司占据全球份额的75%，而全球最大的10家钢铁生产商仅占世界市场30%的份额。显然，相对分散的钢铁企业无论对上游的原材料供应商，还是下游的钢材消费商，在讨价还价上都显得软弱无力，处于腹背受敌的位置， 从中国企业的角度看，加入世贸组织后，我国在钢铁行业方面对世贸组织的承诺大体上是两个方面：第一，削减关税；第二，修改现行限制进口的主要政策，如指定经营、进口许可证、进口配额、限量登记、“以产顶进”等。后者尤其意味着国外钢材进入中国的销售渠道得以拓宽，可以较自由地进入我国市场，我国钢铁企业和经销商在国家政策保护下形成的经营优势将逐渐丧失。这种强大的生存压力，也促使我国钢铁企业尽快走重组的道路。 鄂钢意识到，要抗击巨大的市场风险，融入武钢这样的中央大企业团队，不失为明智之举。2005年1月11日，重组协议经鄂钢职代会审议，绝大多数职工赞成拥护。 企业自主权 重组后，武钢将鄂钢纳入自己的管理体系，并支持鄂钢发展。而鄂钢依然享有很大的自主权:独立的生产经营权;税后利润全额留存，作为企业生产发展和技术改造的资金来源;可根据经营情况自主调整工资。由于鄂钢可以共享武钢集团的资金、技术优势和信息、营销平台，提高管理水平，降低生产成本，优化产品结构，其市场竞争力将得到迅速提升。 产能扩张 根据最新出台的钢铁产业政策，鄂钢如果继续单干，其产能扩张基本无望，而并入武钢后，这种产能限制便不复存在。 技术革新 武钢过去十年用于技术革新的资金已超过350亿元，这么大的技术投入，对鄂钢来说是一笔巨大的财富——武钢发挥技术优势，为鄂钢提供优质钢坯，提高鄂钢产品的技术含量。 原材料采购 武钢集团作为一个大型钢铁企业，近年来积极构筑自己的战略资源基地，对原材料的采购有很大的优势。一般与供应单位签订的都是长期合同，受市场波动的影响较小，原材料供应有稳定的保障。武钢股份的矿石60%以上靠进口，主要进口国为澳大利亚、巴西等国。目前公司与南非、巴西、加拿大等国的矿物公司签订了5年以上的长期供矿协议；武钢牵头中方三家企业，与澳大利亚BHP公司签订了为期25年的合营协议，BHP公司每年供应武钢矿石量达650万吨。武钢还投资平煤集团、鹤煤项目，与这些企业建立稳固的供应链，正因如此，武钢每吨煤的采购价比鄂钢低200元。 对于鄂钢来说，如果继续单干下去，以前的300万吨产能带来的只有亏损。现在，将武钢的技术融入其中，立刻成为市场的抢手货，稳赚可观利润。前后的变化无异于石头变成金子。 湖北省国资委： 51%股权的得与失 中国的钢铁业之所以迟迟没有迈出重组的步伐，利税之争是一个主要原因，众所周知，钢铁业是各地方政府的利税大户，跨越行政区域进行兼并的难度非常大。 武钢与鄂钢重组，早在1997年就商谈过，当时还包括冶钢在内，简称“三钢”联合重组。1997年以来，湖北省多次组织“三钢”商谈，一直没有实质性进展。后来，冶钢与一家港资企业合资。“三钢”重组未能成功，业内有人认为，主要是由于当时的联合重组不涉及产权，几家企业的“小日子”都过得不错，有的企业“宁当鸡头、不做凤尾”。 之后几年，经过充分调研和论证，湖北省各方面一致认为：一省之内钢铁企业过多，必然存在争原料、争人才、争市场等问题，造成不必要的浪费，应该以武钢为龙头，通过联合重组，做大做强湖北省钢铁产业。 此外，联合重组有利于两个企业的发展，有利于提高职工就业与生活水平，有利于增加中央与地方税收。于是，“两钢重组”正式提上议事日程，并得到各方积极回应。 2005年1月19日，武钢股份的控股股东武汉钢铁（集团）公司与湖北鄂城钢铁集团有限责任公司签订联合重组协议，湖北省国资委将其对鄂钢出资总额的51%无偿划拨给武钢，湖北省国资委持有鄂城钢铁集团有限责任公司49%的产权，将鄂城钢铁集团有限责任公司重组为武钢的控股子公司。4月30日，武汉钢铁集团鄂城钢铁有限责任公司正式揭牌，“两钢”重组后，加上鄂钢现有的300万吨生产能力，武钢集团将拥有1700万吨综合生产能力，中国中部地区的“钢铁航母”初现端倪。 鄂城钢铁集团有限责任公司更名为“武汉钢铁集团鄂城钢铁有限责任公司”，是武钢下属具有独立法人资格的子公司，并设立董事会和监事会。重组后，武钢与湖北省国资委主要对鄂钢的重大投融资行为履行出资人职责。 51%的股权，资产总额约有24亿元。为何将如此庞大的一笔资产无偿划拨呢？湖北省国资委有关人士说，武钢、鄂钢都是全资国有企业，资产均属国有，只不过是分级管理而已，无偿划拨也不存在国有资产流失。 目前，国家对钢铁产业实行宏观调控，地方钢铁企业的产能不能随意突破。而鄂钢一旦融入武钢，将突破产能限制，进而提高湖北省钢铁产业的整体规模。 对于湖北省国资委来说，出路只有两条：第一条，让鄂钢继续独立经营，那么，要不了几年，湖北省国资委面临的将是不良资产的处理问题；第二条，将51%股权划拨武钢，让鄂钢成为武钢的子公司，这样，鄂钢不仅可以扩大产能，而且可以赚取相当利润。与其保留一个开始贬值的全资，还不如把利益的蛋糕做大，稳赚49%的权益。 况且，对湖北省政府来说，“两钢重组”并不影响地方税收。按照税收属地原则，地方钢厂被兼并后，税收仍留在当地，做大做强武钢、鄂钢，对湖北省及鄂州市政府来说，显然有利于地方税收的增长。 国内外钢铁业联合重组一览 ◆国内 1997年，湖南涟钢、衡钢、湘钢三钢合一，重组为湖南华菱集团。 1998年11月，宝钢与上海钢铁、梅钢联合成立上海宝钢集团公司，成为中国最大的现代化钢铁企业。 2003年1月16日，大连钢铁集团与抚顺特钢重组为辽宁特钢集团。 2004年10月26日，辽宁特钢与黑龙江省北满铁钢跨地区重组，组建东北特钢集团，成为国内特钢霸主。 2004年6月30日，攀钢在兼并成都无缝、收购成都钢铁后，正式重组四川长城特钢公司，成为西南“钢铁航母”。 2005年4月30日，武钢重组湖北最大的钢铁集团鄂钢，武钢集团鄂钢有限公司挂牌。 ◆国外 1997年，德国的蒂森、克虏伯合并，1998年又收购比利时的库克利尔。 1999年，英国的大英制钢和荷兰的霍哥榜合并。 2000年，美国制钢收购斯洛伐克国营钢铁公司VSX。 2001年2月，法国尤吉诺尔集团、卢森堡阿贝特和西班牙阿塞拉利亚3家钢铁企业重组合并为阿塞洛钢铁集团，年产钢位居世界榜首。 2005年1月24日，国际钢铁巨鳄米塔尔钢铁公司收购我国第八大钢铁公司湖南华菱管线37.17%的股份，与华菱集团并列为华菱管线的第一大股东，成为外国钢铁公司重组中国国有钢铁公司的第一例尝试。
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