半导体暴跌，中芯国际翻倍涨抽光同行的血

1｜中芯国际一枝独秀涨幅201.97%，抽光了半导体二级市场里的血

2｜光刻机！光刻机！7纳米当真需要光刻机？

3｜全球第五大芯片代工公司的财报

4｜潜在水下的风险

1｜中芯国际一枝独秀涨幅201.97%，

抽光了半导体二级市场里的血

截止至7月16日收盘，中芯国际A股全天成交479.7亿元，占整个科创板所有股票成交额的近50%，成为了A股有史以来第四大的单日个股成交额。

在我国二级市场的历史上，仅有三次超过了今天中芯国际的成交额。

(中国软件网整理)

“中芯国际集成电路制造有限公司成立于2000年4月3日主要从事集成电路晶圆代工业务，以及相关的设计服务与IP支持、光掩膜制造、凸块加工及测试等配套服务，属于集成电路行业。

是全球领先的集成电路晶圆代工企业之一，也是中国大陆技术最先进、规模最大、配套最完善、规模最大、跨国经营的集成电路制造企业。”

同时，此次中芯国际上市的成交量占据当前半导体板块的一半左右，抽血效应明显，导致半导体板块今天近20家跌停。

2｜光刻机！光刻机！

没有光刻机能不能有7纳米？

中芯国际在这个时间节点变得炙手可热，其实还是因为贸易战，特朗普政府对中芯国际供应链禁运。贸易战捧红了工业供应链的顶端公司——ASML，也捧红了ASML的EUV光刻机产品。

受美国禁令的影响，截止至发稿前，还没有相关消息表示中芯国际收到了光刻机。中芯国际的7纳米工艺已开启了研发工作多时，何时能出货流片，目前谁也没有定论。

本次融资，中芯国际募资规模达人民币200亿元，其中约80亿元将用于12英寸芯片SN1项目的研发;40亿元将用于先进及成熟工艺项目的研发储备金，余下的80亿元将用于补充现金流。

虽然相对于台积电的7纳米和5纳米的芯片制程仍然有所察觉，但中芯国际作为目前我国大陆地区唯一一家能提供14纳米制程的晶圆代工厂，在国产产品和贸易战的背景之下备受瞩目。生产出更先进的7纳米工艺芯片，将是拉近国内半导体与国际半导体大厂差距的里程碑式关键一步。

”目前台积电已经可以量产5纳米芯片，三星在攻克3纳米的关键工艺“

目前中芯国际拥有多家制造和服务基地。其中，晶圆厂主要设在大陆，在上海、北京、天津和深圳拥有多个8英寸和12英寸生产基地，包括在上海建有一座300mm晶圆厂和一座200mm晶圆厂;

在北京建有一座300mm晶圆厂和一座控股的300mm先进制程晶圆厂;在天津和深圳各建有一座200mm晶圆厂;

在江阴有一座控股的300mm凸块加工合资厂。截至2019年末,上述生产基地的产能合计达每月45万片晶圆(约当8英寸)。

3｜全球第五大芯片代工公司的财报

(中国软件网整理 来源 招商证券)

晶圆代工目前在中芯国际的营业收入的占比为90%，其余的光掩膜制造、凸块加工等业务占比约为10%。

目前其先进制程还没有实现盈利，但成熟的制程利润率已经趋于稳定。2020年第一季度虽然7纳米制程折戟沉沙，但是受其14纳米制程投产的驱动，营收同比增长37.8%。

其下游客户主要由通讯、消费、电脑、汽车及工业构成。

(中国软件网整理数据来源招商证券)

在整个产业链条上的设计、制造和封装上，中芯国际的晶圆代工业务在市场占有率上目前只落后于台积电、格罗方德、联华电子。

台积电独占全球一半以上的份额，但全球集成电路市场增长最快的，还是在大陆。不光是中芯国际，自2019年来中国整体集成电路市场增速高于全球，这是由于全球晶圆代工向大陆转移，国产Fabless崛起的原因导致的。

4｜老生常谈的风险点

中芯国际这次顺利融资，可喜可贺，但这200亿究竟会给国产集成电路带来怎么样的变化还真是不好说。

主要原因有：

1)集成电路作为极其成熟的产业，具有非常明显的周期性波动特征

2)贸易摩擦，美国对华技术禁运

3)盈利能力未能达到预期，中芯国际的开支强度和22%的研发费用率明显高于行业平均数

4)其主要收入来自成熟制程，对于先进制程的研发前途未卜。

当然，我们也并非在此完全唱衰中芯国际，至少目前看，也有两点利好：

行业迭代放缓，给中芯国际等后来者提供了一个追赶机会

有望在2021年实现14纳米以下先进制程研发计划的UMC/GF，缩短与2022年计划推出3纳米制程工艺的台积电缩小差距。