稳中求进，优信这一招将重构行业新格局

近年来，随着汽车保有量的逐年增加，中国已经进入了汽车置换周期，与之相应的，二手车交易市场也异常火爆。二手车电商平台自然也将迎来新一轮的发展契机。各家二手车电商平台一如既往的，你出一招、我回一招，你来我往的将彼此间的竞争推向高潮。日前，国内二手车电商平台的领军人物优信，就趁热打铁，又出一招。

5月30日凌晨，优信向SEC(美国证券交易委员会)提交了IPO申请，如无意外，很可能将成为中国二手车电商行业第一股。

2018年以来，二次元动漫网站B站(哔哩哔哩)、爱奇艺、虎牙等互联网企业纷纷成功登陆美国资本市场，披露财务数据变身公众公司，优信选择此时递交招股书，也算恰逢其时。不过B站、爱奇艺、虎牙等上市后股价表现不一，自然优信到底值多少钱，估值多少合适，也成了目前市场人士较为关心的话题。对于优信此次IPO的估值，我们将通过国际较为通行的“市值/GMV法”，参考其他已经上市电商的真实市值，给出优信估值的参考范围。

以一些比较具有代表性的电商类为例，截至2017年12月31日收盘，亚马逊总市值达5637亿美元，阿里巴巴市值4425亿美元。2017年亚马逊平台成交总额(GMV)达1960亿美元，阿里巴巴GMV达5755亿美元。美国最大的二手车电商Carmax2017年底市值约为114亿美元，GMV约为150亿美元。可以看到，亚马逊的市值是其GMV的3倍左右，阿里巴巴市值大概是其GMV的0.76倍左右。那为何亚马逊和阿里巴巴同为全球电商魁首，市值与GMV的比例相差如此之大?很简单，因为亚马逊是自营电商，通俗点说是自己“吃货卖货”;而阿里巴巴是平台型电商，通过为商家服务赚取利润。因此从平台属性来说，阿里巴巴与优信的属性较为接近。我们再来看Carmax的市值/GMV也是0.76倍，因此0.76倍是根据GMV计算此类电商市值的一个较为合理的比例。

参考这个比例，以优信2017年GMV为67.8亿美元计算，优信目前的估值应约为51.5亿美元。但如果考虑到目前优信的业务增幅远高于Carmax，这一估值也还是被低估的。实际上，以京东为例，在其上市早期，其市值/GMV的系数，基本上都在大于1的区间。若考虑到优信在大数据、人工智能方面的发展潜力，以及在研发方面的持续投入，并且以亚马逊为参照系的话，未来这个估值更是增长空间巨大。

优信的这招赴美上市，势必引发行业的高度关注，同时也吸引了资本与用户的眼光，上市后的发展则成为了大家关注的焦点，或许我们可以期待优信上市成功后，将带给整个中国二手车市场巨大的发展与变化。

近年来，随着汽车保有量的逐年增加，中国已经进入了汽车置换周期，与之相应的，二手车交易市场也异常火爆。二手车电商平台自然也将迎来新一轮的发展契机。各家二手车电商平台一如既往的，你出一招、我回一招，你来我往的将彼此间的竞争推向高潮。日前，国内二手车电商平台的领军人物优信，就趁热打铁，又出一招。

5月30日凌晨，优信向SEC(美国证券交易委员会)提交了IPO申请，如无意外，很可能将成为中国二手车电商行业第一股。

2018年以来，二次元动漫网站B站(哔哩哔哩)、爱奇艺、虎牙等互联网企业纷纷成功登陆美国资本市场，披露财务数据变身公众公司，优信选择此时递交招股书，也算恰逢其时。不过B站、爱奇艺、虎牙等上市后股价表现不一，自然优信到底值多少钱，估值多少合适，也成了目前市场人士较为关心的话题。对于优信此次IPO的估值，我们将通过国际较为通行的“市值/GMV法”，参考其他已经上市电商的真实市值，给出优信估值的参考范围。

以一些比较具有代表性的电商类为例，截至2017年12月31日收盘，亚马逊总市值达5637亿美元，阿里巴巴市值4425亿美元。2017年亚马逊平台成交总额(GMV)达1960亿美元，阿里巴巴GMV达5755亿美元。美国最大的二手车电商Carmax2017年底市值约为114亿美元，GMV约为150亿美元。可以看到，亚马逊的市值是其GMV的3倍左右，阿里巴巴市值大概是其GMV的0.76倍左右。那为何亚马逊和阿里巴巴同为全球电商魁首，市值与GMV的比例相差如此之大?很简单，因为亚马逊是自营电商，通俗点说是自己“吃货卖货”;而阿里巴巴是平台型电商，通过为商家服务赚取利润。因此从平台属性来说，阿里巴巴与优信的属性较为接近。我们再来看Carmax的市值/GMV也是0.76倍，因此0.76倍是根据GMV计算此类电商市值的一个较为合理的比例。

参考这个比例，以优信2017年GMV为67.8亿美元计算，优信目前的估值应约为51.5亿美元。但如果考虑到目前优信的业务增幅远高于Carmax，这一估值也还是被低估的。实际上，以京东为例，在其上市早期，其市值/GMV的系数，基本上都在大于1的区间。若考虑到优信在大数据、人工智能方面的发展潜力，以及在研发方面的持续投入，并且以亚马逊为参照系的话，未来这个估值更是增长空间巨大。

优信的这招赴美上市，势必引发行业的高度关注，同时也吸引了资本与用户的眼光，上市后的发展则成为了大家关注的焦点，或许我们可以期待优信上市成功后，将带给整个中国二手车市场巨大的发展与变化。