为什么互联网企业偏爱赴美上市？

2014年上半年，国内已有京东、聚美优品、达内科技、爱康国宾、新浪微博、乐居、猎豹移动、途牛旅游网等8家企业成功赴美上市。而在中国赴美上市的互联网企业总共有60多家，自5月22日京东商城成功登陆美国纳斯达克后，又再一次掀起了中国互联网科技公司赴美上市热潮。

图表：中国互联网企业赴美上市三波热潮

为什么中国互联网公司偏爱赴美上市呢?主要与国内上市门槛、上市成本以及资本市场容量有关。

1、国内上市门槛

在国内，即使是在A股最容易上市的创业板上市，企业仍需要达到一定的硬性指标：最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元;或者最近一年盈利，最近一年营业收入不少于5000万元。以这一标准，绝大多数国内互联网公司将会被A股市场拒之门外，以京东商城为例：2012年京东商城亏损17.29亿元，2013年亏损0.49亿元。另外，国内资本市场对股东资质和员工持股的限制，也成为优质互联网企业赴美上市的原因之一，以京东商城为例：京东的创始人刘强东兼任公司董事长和CEO，拥有董事会83.7%的投票权，手中却只有京东18%的股份。对于国内互联网企业来说，国内上市门槛显然“过高”。

2、时间成本

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公募证券投资基金资产评估企业孵化器免税业保险箱服务外包财富管理市场管理信用服务大宗商品电子交易航运金融业黄金企业加速器更多>>5月30日，证监会正式定调IPO上会节奏，发言人表示，今年主板(包括中小板)、创业板发审会每周分别召开一次，每次会议大致安排两家企业。截止5月29日，证监会首发正式受理企业666家，如果不包括中止审核企业在内，目前报送未完成审核的拟上市企业共574家，按每周主板和创业板各两家合计4家上会的审核速度测算，全部存量IPO公司审核完成需要144周，即需要2.76年。也就是说，最快也需要等到2017年上半年。再加上国内从审核到发行的时间，对于局势瞬息万变的互联网企业来说，时间成本太高。

3、资本市场容量

以聚美优品和京东商城的融资额来看，聚美优品总计融资额未4.3亿美元，京东商城总计融资额为30.9亿美元，两者合计35.2亿美元，这对于近年来一直处于底部徘徊的中国股市来说是个不小的压力，而正赴美上市的阿里巴巴预计融资150-200亿美元，显然能够吸纳国际资金的纳斯达克更为合适。另外，从已经上市的百度、奇虎360、腾讯和京东商城的总市值来看，达到1.42万亿人民币，这一规模更是达到沪深两市总市值的6%。

前瞻产业研究院发布的《2014-2018年中国电子商务行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》显示，中国电商还有15年的增长红利，而阿里巴巴一直稳坐中国电商的头把交椅。此次，阿里巴巴的赴美上市，国内股民无疑又错过了一家优质的互联网企业。