30家企业被传排队登陆美股 一季度中概股表现涨势

[摘要]美国资本市场已经有很长一段时间没有“中国新股”亮相了。上周,中国最大的IT职业教育公司达内科技(NASDAQ:TEDU)正式登陆纳斯达克,总募资额1.377亿美元,成为今年登陆美国资本市场的第一家中国企业。

美国资本市场已经有很长一段时间没有“中国新股”亮相了。上周,中国最大的IT职业教育公司达内科技(NASDAQ:TEDU)正式登陆纳斯达克,总募资额1.377亿美元,成为今年登陆美国资本市场的第一家中国企业。

在此之前,阿里巴巴集团正式发布声明,确认已经启动赴美国上市事宜。随即,同样在上周,先是新浪微博向美国证券交易委员会(SEC)提交了更新后的招股书,公布即将在纳斯达克上市,股票交易代码为“WB”。紧接着,猎豹也公布了赴纽交所上市的计划,最高融资3亿美元。除此之外,透露过赴美上市计划的还有乐居、爱康国宾、智联招聘等。另有迅雷、聚美优品和触控科技等近30家企业被传排队登陆美股。

2014赴美IPO第一枪已打响

达内科技曾获得美国国际数据集团IDG、集富亚洲以及高盛的三轮投资,是国内首家获得国际风险投资的IT培训机构。它上市的那天,美股上中概股的表现非常糟糕。尽管周四美股大盘基本收平,但除携程网、人人网等极少数股票小幅上涨外,超过五成的中概股跌幅在3个点以上,更有超过10只股票跌幅超过7%。

这种情况下,“新军”达内科技也未能幸免,该股上市首日早盘以9.86美元高开,并在两个多小时后创下了10 .80美元/股的当天最高价。不过随后股价一路下跌,并最终收盘于9.06美元,仅较发行价上涨0.67%。

然而,就美股中概股首日上市表现来说,达内科技绝对算不上“惨”。2012年的3月,唯品会(N A SDA Q:V IPS)在相对不看好的情况下登陆纽交所,首个交易跌幅高达15.38%,次日又跌14.55%。

缘起2010年,中概股掀起集体奔赴美股的高潮。据投中集团数据,2010年共有43家中国企业赴美国资本市场上市,融资总额接近40亿美元。2011年5个月,短短几天内又有人人网、网秦、凤凰新媒体和世纪佳缘4家中国互联网企业集中在美国资本市场IPO。

中概股重新“雄起”

同样从2010年起,个别中国公司的财务造假行为被陆续揭露。截至2011年末,共有29家中国公司被勒令退市。

自此开始很长一段时间内,除了唯品会、欢聚时代(NASDA Q:YY)等少数知名互联网企业之外,美股中很少出现新的中概股身影。不过进入2013年之后,中概股又开始“起死回生”了。

截至南都记者发稿为止,当年“破发”的唯品会股价为145.54美元,为发行价的22倍多。欢聚时代为73.56美元,为发行价的7倍多。此外,百度、携程、奇虎360等中概股均出现了翻番的行情,市场再度火热起来。实际上到了2013年第四季度,又有久邦数码、5 8同城、500彩票网、汽车之家和去哪儿网五家中概股登陆纽交 所 和 纳 斯 达克。

如今,这股新的中概股上市热潮并没有“退烧”的迹象。除了达内科技外,阿里巴巴、京东、猎豹、新浪微博等企业已明确表示将登陆美股。而迅雷、触控科技等互联网企业纷纷被传正琢磨赴美上市事宜。同时这些企业官方始终保持沉默,更被视作是IPO静默期的典型表现。

事实上进入2014年,有意奔赴美股的中国企业似乎也很有“底气”这么做。在刚刚结束的第一季度,中概股依然在美股中表现出强劲的涨势。“从宏观上看,美国经济正走出低谷、逐渐复苏,这种市场环境是有利于我国企业海外上市的。”咨询机构RationalA B分析师张星表示,实质上美国也希望能有更多的新兴国家企业参与到美国经济中。

赴美上市的兴奋与隐忧

至于企业本身,巨擘阿里巴巴在香港资本市场和美国资本市场之间游走的经历,也让他们更坚定了赴美上市的意志。3月16日,阿里巴巴官方微博发布公告:决定启动在美国的上市事宜,如果未来条件允许将积极回归国内资本市场。

从目前阿里巴巴的股权结构看,包括马云本人持有的阿里巴巴集团股权,整个管理层的持股比例也只有10 .4%。而根据日本软银和美国雅虎各持有阿里巴巴集团36.7%和24%的股权,这种情况下,阿里巴巴希望采用一种“双轨制”的股权结构,以保证以马云为首的公司管理层在持股比例较低的情况下,也能有更高的投票权,保证对公司的控制权。

然而,香港目前的上市规定不允许所谓的“双轨制”投票结构,无法满足马云的想法。简单来说,登陆美股较港股少了些制约。

不过张星认为,中国企业登陆美股采用的仍是VIE (可变利益实体Variable InterestEntities)方式,即指境外注册的上市实体与境内的业务运营实体相分离,这种结构的隐忧仍然存在。

最典型的例子是美国当地时间2012年7月17日,新东方(NYSE:EDU )收到美国证券交易委员会关于其可变利益实体V IE结构的调查函,引发股价大跌34%。次日做空机构浑水发布研报,质疑新东方公司的研报,其股价又跌35.02%。张星指出,浑水这样的做空机构已经有很长一段时间没有对中概股“下手”了。如今中概股整体向好,股价“漂亮”,企业登陆美股的意愿又非常强烈,他们不可能没什么想法。

[数据]

据投中集团的统计数据,2010年共有43家中国企业赴美国资本市场上市,融资总额接近4 0亿美元。2011年5个月,短短几天内又有人人网、网秦、凤凰新媒体和世纪佳缘4家中国互联网企业集中在美国资本市场IPO。




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