新浪科技讯 北京时间3月11日晚间消息，美国投资银行派杰(PiperJaffray)今日发布投资报告，将当当网股票(NYSE:DANG)评级从“增持”降为“中性”，将目标股价从10美元调低至4.5美元。
以下为报告内容摘要：
我们相信，当当将继续受益于中国蓬勃发展的电子商务产业。但由于当当继续向市场平台转移，未来几个季度的营收和利润涨幅尚缺乏透明度。一旦当当恢复营收和利润涨幅，其股价也将随之反弹。
第四财季业绩：营收为2.592亿美元，高于华尔街预期的2.589亿美元，略低于我们预期的2.631亿美元。每股摊薄收益0.24美元，略高于我们及华尔街预期的0.22美元。
活跃用户和订单：活跃用户数量为750万，同比增长25%，高于第三财季的700万。订单总量为1600万份，同比增长26%。第四财季毛利率环比下滑180个基准点，同比提升290个基准点。履约成本环比增加60个基准点。
调低业绩预期：我们将当当2013财年营收预期从11.2亿美元调低至10.2亿美元，而华尔街的预期是11亿美元。当当预计，2013财年第一季度营收将达到人民币13亿元，同比增长20%，较华尔街预期低8%。
向市场平台转移：我们认为，当当2013财年第一季度指导性营收预期主要受市场平台战略的推动。2012财年第四季度，平台业务产生交易总额同比增长169%，而媒体产品营收同比增长30%，低于第三财季的56%，意味着当当继续向市场平台转移。
估值：我们将当当股票评级从“增持”降为“中性”，将目标股价从10美元调低至4.5美元。(李明)
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